選擇權搖錢樹 _ 舊資料版

年前發布這篇文章  歷年新春開盤分析 與 今年操作策略擬定

今日1/31做個檢討

對於台灣股市歷史做研究，期望可以鑑往知來，

當時做了以下的結論 

目前2013年處於高不過高的盤整盤

一旦突破盤整區週K收紅，行情可持續一個月以上，請用力做多

若一周後出現黑K還在盤整區內，那麼周選擇權、月選擇權、次月選擇權SC在周K高點勝率很大。

最後，請設停損點。確實執行為贏家必做之事。

我只講對了一點，跌回盤整區 以第一周的高點來SC勝率大 ，只是他不是第一周跌回盤整區，而是分兩周，有了這次經驗下次定策略要做得更好。

一月在7855和7605之間盤整，始終不過第一根突破周K的高點。

會這樣定策略主要應用歷史經驗分析和技術分析的知識 配合選擇權商品的特性。

價格高點 是壓力，壓力是SELL CAL防守的位置，按照技術分析我會選擇防守最近的7900(肉最多)，過了一個月台股指數漲回原點，7900 CALL價格也從122 高點收斂到今日 53點。這就是選擇權賣方的優勢。您只要懂技術分析、懂選擇權商品特性、對選擇權買方、賣方賺錢的條件熟悉，是可以訂出高勝率策略的。

這周六 有農曆年封關前 / 封關後策略 分享，也有波段操作 和當沖操作的精彩分享

2/2 週六台北 封關策略 + 波段VS當沖分享

有興趣的朋友，歡迎參加。

20130223 當沖筆記

盤跌盤 特色 : 反彈過前低但不過前高，盤跌。

這種盤型用順勢操作 突破買進，會被巴得很慘，追空上漲，追多下跌。回頭一看是一路震盪下跌的盤。

最好的空點是空在轉折的右邊，反彈不過前高，空。而不是破底空。

用一分k看波形，可以提早發現盤的特性，要訂出操作策略 : 【反彈不過高，空。】

今日第一個空點，開高走低破昨高，同時也破今日第一根五分k低點，是進場空點。錯過這個點，只有空在【反彈不過高】會比較舒服。

再來，投資商品的選擇

這種盤型，優勢順序   選擇權賣方 > 期指 > 選擇權買方 

同樣以期指k線操作，同樣進場點守同樣防守點，期指是打到停損出場 sell call 是賺錢出場。

以期指走勢圖和7700 call 走勢圖比較

其實，最簡單的操作是空完SC後一路抱到底，因為你知道優勢站在你這方，期指過前高掃盤選擇權CALL價格不過前高，可以續抱。

以上是經驗分享，但是對於習慣於順勢交易 【突破買進】的人  可能不會這麼快上手，看到出量長K速度盤 就會忍不住衝進去，這是長久累積的習慣，是潛意識反射動作。操作前先認識盤型，知道怎樣操作會吃虧，怎樣操作會佔便宜(包括進場點和商品的選擇)，對於操作的勝率和帳戶淨值有助益。

當懂方法以後，卓越、普通和失敗 只差在一點點小地方。

買進後上漲，抱得住部位、獲利回檔再加碼、一路上漲一路加。用最大的口數賺波段，卓越
買進後上漲、抱不住部位、獲利回吐減碼，用小口數賺波段，普通。
買進後上漲，抱不住部位，獲利回吐洗出場、翻空，被嘎再翻多。波段行情只賺一小段、一小段，中間穿插逆勢賠錢單和追高停損單，失敗 。
買進後上漲，抱不住部位，獲利回吐洗出場、從此翻空逆勢操作，一回檔就想空，一路上漲一路空，失敗中的失敗。

一樣的技術分析底子，在一樣的地方看多，一樣的地方看空，想法些微不一樣，造成巨大的差異。

2013 第四篇操作文章

台股的避險管道

20130118 出量長黑破頸線後隔日 跳空百點上漲 ，空單面臨跳空風險。

可以放筆資金在國外期貨帳戶，昨日台股盤後摩台上漲，是可以避險的。

2013 第三篇操作文章

選擇權短線操作

從股票、期貨轉進選擇權操作的人一開始會有困擾，就是明明看對方向但是手上部位賠錢，看漲也做多了，但是BUY CALL居然賠錢，看跌也做空了但是BUY PUT居然賠錢，覺得選擇權很難做。這是因為權利金的價格是由諸多因素所影響，而且會因為不同履約價各因子有不同的變化。
影響權利金價格的因子有

Delta： 選擇權標的物價格變動時對權利金的影響。
Gamma： 用來衡量 delta 的敏感度，也就是當標的物價格變動時， Delta 數值變動的大小。
Vega ： 衡量波動率對權利金的影響。
Theta： 用來衡量權利金之時間價值流失的速度。
Rho ： 表示利率變動一單位，選擇權價格變動單位數 (影響最小可忽略)

例如靠近結算的時候，Theta時間價值消耗得快，但是同時Gamma加速度也增加得快，所以有行情時權利金價格膨脹的快，沒行情時權利金價格會被時間價值所侵蝕，到底該怎麼操作 ?  被這些因子交互影響搞得很頭大嗎 ?   其實很簡單

不用管甚麼Theta 時間價值消耗、Vega 波動率是增是減，Gamma加速度、不同履約價不同delta ... 所有變數都直接反映到價格上，看k線操作就好

這是20130109 7750的call 5分k線圖

 最低價 27，最高價66，

看起來會當沖的沖這選擇權K線圖還蠻有肉的，槓桿高。
 

2013年  第二篇操作文章

現在短線操作很難做，因為主力都是在很短時間內急拉和急殺，然後走完走勢。看技術分析操作可能已經太慢，追高容易追在高點就此反轉，不追高又怕是真的行情發動。這是一場不公平的戰爭，只要你能有資金買權值股讓大盤上漲五十點的能力，你就能在短線上左右行情，在發動之前提前布局期貨多單和選擇權買方。狠敲一筆。

有鑑於此我就觀察主力發動之前有無甚麼跡象可循，好讓我可以買在發動前，今日分享其中一個心得，就是【該跌不跌、該漲不漲，現貨、期貨反向走，小心主力在期貨提前佈單】

以20130102為例

在9:54分現貨期貨同步作多，三分鐘走完走勢。

現貨走勢，開高走低一路往下

期貨走勢，開高走盤跌，但是在發動之前開始往上走

根據操作經驗，現貨往下走，期貨理當搶在先跌的比現貨多，但是卻出現止跌甚至反向向上

可以合理的懷疑，是不是有特定買盤進入，不張揚的偷偷買

然後再突然大單敲進點火期貨買盤、配合現貨大筆敲進權值股，短線內走完走勢，高檔預掛出場賺一票走人。

後記，短線操作需要改變與演進的，因為主力操作手法在變，適者生存。

今日我分享了我的心得，萬一真的如我觀察逮到主力的軌跡，很多人知道以後跟著這樣操作，影響主力的獲利，主力以後就不會露出馬腳，甚至做陷阱反向發動讓你中招，就像短線常常騙線一樣，因為技術分析是主流，人多的地方好屠宰。

畢竟這是零和遊戲，做掉對手才能賺錢

新年新希望    希望我多做對社會有貢獻的事情。

2012年封關日發表了32年封關統計，得出結論是收紅機率有78%，顯示特殊日子作價意味濃。2013 年第一個交易日我也來做個歷史統計，希望這研究對同好有幫助。

這次研究的方向不只侷限於一日行情，而是希望能多點幫助，所以做了歷年一月的第一周和第一個月的走勢研究。花了點時間紀錄歷史數據，發現這裡面的規則不如封關日這麼明顯。我試著從數據中分析歸納重點，並且根據歸納出的東西擬定操作策略。

這次研究的區間為1990年至今23年，雖然23這數字在統計學上樣本太少，但以台股的資歷去研究這23年走勢也算好事一件。首先，我想研究新年第一周走勢和第一個月走勢，以及所處多空位置上有沒有甚麼明顯特徵，是不是因為特定節日(國立新春紅盤)或是特殊的月份都有規律的漲跌關係。

以周K和月K上漲和下跌月份的統計，第一根周K上漲14次，下跌9次。上漲機率61%、下跌機率39%，以機率來看上漲機率比較大，但是沒有絕對的壓倒性優勢。再來看月統計，上漲月份十一次，下跌月份十二次，上漲機率48%，下跌機率52% 可以說是平分秋色。另外，我做了一個特殊的統計，就是與封關日當天的收盤價相比，隔年開盤第一個禮拜之內，是否出現創新高的價格，次數高的驚人，23次中高達20次出現創新高，機率高達87%。

新春一周內曾經創新高   機率 87 %

新春一周後上漲的機率 61%

新春一個月後上漲的機率 48%

從 87 %  => 61% => 48%  連接這三個數據可以清楚的看到明顯的  【走下坡】 

得到一個結論，就是因為氣氛使然，新春後會再見到繼續延續封關日氣勢而上漲的機率很高，但是是曇花一現，還是持續性走勢就是未知了，反過來說，若該漲而不漲，下跌機率是百分之百，這點請大家留意。

現在問題是，如果如預期看見創新高 (與封關日相比) ，是見好就收 (多單出場)，還是反向做空 ? 或者多單續抱 ? 抑或空手觀望 ?  除了根據技術分析 走一步算一步以外，能不能從歷史統計中得到一些幫助。

於是我多了所處趨勢的註記，也比較周K和月K，希望透過交叉比對歸納出一些關係。這裡的多頭、空頭和盤整的定義 以周K的均線關係來區分，多頭排列 多頭、空頭排列空頭、相互交叉沒有明顯方向、或是疑似做頭和做底歸類在盤整。

以數據來說，一月份處在多頭的數次有九次，一周以內上漲的機率高達八次，機率有89%，一個月後上漲的次數也有六次，高達67%。空頭時期一周以內下跌的次數有3次，機率60%，而上漲兩次中的一次只漲了3點。一個月後下跌的次數有4次，機率80%。把趨勢的條件加進來看，我們得知 趨勢是有效的，必須和趨勢做朋友，不要看到上漲就去空。盤整之後周K上漲下跌和月K上漲下跌次數相同，細看內容，周K上漲或下跌而月K擴大漲跌幅的次數九次有七次，兩次是反向收斂，得到一個結論 : 盤整之後第一根周K，決定了月走勢80% 的方向。不只是數據，這裡借數據說明一個重要觀念，就是上漲還會漲更多，下跌還會跌更多，不要因為漲了一個禮拜，跌了一個禮拜認為漲太多了、跌夠多了就反向去操作，尤其在一個區間突破趨勢剛成形的時候。

另外一個比較有趣的想法，我們已知一周內會創新高的機率有87%，我可以怎麼利用這個特性來賺錢 ? 除了提前留多單以外， 剛剛說要【順勢而為】 不要逆勢操作。那麼怎麼看待創新高這件事情  ??   根據統計 周K收黑九次之中 月收黑的次數有八次，機率高達 89%，這是不論多空的。所以我們可以大膽假設，一周過去後若收黑K，則黑K的高點可以當作SC的履約價，勝率很大。

做個簡單結論 

目前2013年處於高不過高的盤整盤

一旦突破盤整區週K收紅，行情可持續一個月以上，請用力做多

若一周後出現黑K還在盤整區內，那麼周選擇權、月選擇權、次月選擇權SC在周K高點勝率很大。

最後，請設停損點。確實執行為贏家必做之事。

大數下平均勝率:49% (含成本)

風險報酬比: 1 : 1     (風險:1   報酬:1)

注碼設計:   只能贏錢加碼   (這條件會是個提示)

考考大家:

很多時候我們玩得,是資金遊戲......包含操作也是如此

正常來說,風險報酬比為1的遊戲,勝率一定要突破50%
策略才可能產生正報酬率

在上述條件限制下,是否可能根據輸贏間的某些特性,創造出正報酬率??

還剩兩天就結算，目前 7928  8000的CALL  19 點，要不要有SC 8000 ? 

我是覺得會擔心就不要賺這個錢。

風險報酬不成比例。

操作心得   盤整盤和趨勢盤都賠錢的原因

因為盤整盤時老是追在高點殺在低點，ㄧ陣子灰心以後趨勢盤出現時不相信走勢會延續 .

但盤整和趨勢就是這樣交替的ㄚ .  

引用  BM大的文章 

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當你下了賣方的部位，獲勝的機率有多少?

這裡不談複雜的計算公式，有個簡單的快速換算方式，

某履約價的delta假設是0.4，那麼此賣方被觸擊機率(修改成賠錢機率)只有40%

沒有百分之百的獲勝率，因為再遠的履約價，例如6500put都有0.0001的

這樣很簡單吧。

ㄧ個沒有利潤的賣方部位，不值得傭有delta值。

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拿DELTA當賣方獲勝機率 我在選擇權玩家這本書上看過 , 但我不明白為何可以這樣算 . 價內的DELTA也不到 1 , 也就是碰觸機率不到 100% , 但已經跑到價內碰觸到了 . 

delta的定義是選擇權的權利金變動和期指的變動的 相對值 , 期指漲100點 call漲40點，delta是0.4 ，這0.4 拿來當作碰觸機率 40%  我無法理解 .  根據理解，機率的算法應該是由樣本計算而得才是。

但如果說delta小，碰到的機會小，這點我們認同。

另外，我認為DELTA是果不是因，所以不用它來估計下單時賺賠的機率。 DELTA只是紀錄權利金的漲跌相對於指數漲跌比例，他是ㄧ個被動的計算結果。並不是因為DELTA的高低而決定了指數行進方向和下單後的賺賠機率。

投資人愛做選擇權買方喜歡以小博大，  但是操作之前先要認知自己適不適合這種高槓桿商品 .

適合以兩個面向觀察

1.個性上的適合 (本性難移)

2.能力上的適合 (可以煉的)

以這是最近幾天(2011/11/09 ~ 2011/11/14 )  期貨走勢為例 

期指從11/09收盤 7612 => 11/10 最低 7317 =>  11/14收盤 7542  

7500的CALL 和 PUT 價格大洗三溫暖     如下 :

7500 CALL 可以從 11/11 最低價 17 點   到隔日 11/14 最高價 97 點   漲幅高達 5.7倍 

就算 11/14 當日進場  選擇權也有 50% 漲幅

7500 的PUT 從最低  32 一天就可以漲到  258   , 有八倍多的利潤

就算 11/10 進場做PUT 也有  2 倍的利潤

這是投資人看到的 豐厚獲利   對它垂涎三尺 .

但是對等的風險    

兩天行情之中  CALL可以從 210 跌到 17 點  帳戶縮減幅度高達 80% 

PUT可以從 258 跌到 39.5    帳戶縮減幅度高達 85% 

兩三天之中 賺可以從 50% ~ 8 倍 ，賠 可以賠 八成

這帳戶巨大的起幅 是不是你所追求的 ??  是不是你能承受的  ?? 

價格變化快速的節奏  你能掌握嗎  ?

幸運會降臨在你身上嗎  ?  帳戶是穩定增加  還是增增減減 忽好忽壞 ?

這個戰場槍林彈雨 , 不是幸運女神眷顧的地方 . 是戴著頭盔 提著槍管 真槍實彈的廝殺 .

這裡，不是殺人就是被獵殺 

這是我朋友 洛神賦 寫的書    書裡投資選擇權的觀念寫得不錯 

可以帶回家  .

• 第1講　選擇權投資原則
  
• 第2講　買方策略
  
• 第3講　賣方策略
  
• 第4講　買方策略後續調整
  
• 第5講　賣方策略後續調整
  
• 第6講　指數盤整時的策略
  
• 第7講　指數突破時的策略
  
• 第8講　成交量與未平倉量的意義
  
• 第9講　由選擇權未平倉序列看支撐與壓力
  
• 第10講　選擇權投資績效追溯方法
  
• 第11講　選擇權投資策略建立方法
  
• 第12講　選擇權的終極合成戰法
  
• 第13講　股票與選擇權的結合套利
  
• 第14講　波動率與選擇權的關係
  
• 第15講　以技術分析看操作選擇權
  
• 第16講　盤整型態後的突破
  
• 第17講　選擇權希臘字母的意義
  
• 第18講　技術分析之順勢指標操作
  
• 第19講　技術分析之逆勢指標操作
  
• 第20講　看指數K線圖操作選擇權
  
• 第21講　操作心法整理
  
• 附錄

原文連結: A069高勝算選擇權策略21講 - 聚財資訊出版 - 聚財網 wearn.com http://www.wearn.com/book/bookfile.asp?b_id=A069#ixzz1dNVLyFGK

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書裡有些啟發性的看法 , 雖沒寫統計結果但讀者可以自行延伸和研究 ，例如

第二講  買方策略
1.5日MA黃金交叉進 死亡交叉出 ，每注 1/10
2.結算前10日， MA向上BC    MA向下BP 放到結算 ，每注 1/10
3.KD高檔頓化3日 BP   低檔頓化3日BC 賺賠30%出場 ，每注 1/10

轉貼司令操盤手今日的文章 

文章內容如下

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這是一組遠月３月的交易，請２秒內告訴我：

１．各為甚麼價差交易？
２．最大損失與利潤為多少？
３．超過２秒你的選擇交易是不及格！
４．如圖／網路教學（轉貼大利市軟體）

過了５分鐘沒人答：

１．期貨券商營業員有８成２分鐘算不出來（５成不會算）
２．一點都不誇張．專業人員都不會．散戶當然只會作單邊
３．這就是台灣選擇權不發達的原因？買就是常輸

第二題出來／比較難（有陷阱）：

１．它是甚麼價差交易
２．你認為２月會漲會跌？
３．你所下此交易勝算多大？
４．２月底會贏多少點？
５．如圖／轉貼大利市軟體

睡起來，我靠！大盤機乎沒動～

從回答可知？選擇權織識太缺乏，你就可知道，當司令在教選
擇權多吃力，希望透過網路教教網友，雖然二等兵沒有完全答
對，但精神可嘉（就給１００聚幣）：

１．它是甚麼價差交易？買家的多頭價差與空頭價差！
２．你認為２月會漲會跌？你有自己的機率學否，沒有４９％（交易費）！
－－多頭價差：最大損失＝７４點，最大獲利：１２６點
－－空頭價差：最大損失＝９５點，最大利潤：１０５點
３．你所下此交易勝算多大？猜對贏多．猜錯輸少！
４．２月底會贏多少點？不一定（未結算）．要看行情大小！

結論：此法要贏需要一個選擇權程式．輔助你的勝算！

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小弟我回答

遠月的價差交易喔，成交量很小耶，兩邊的履約價不會同時成交，運氣不好差一個小時，看到的價格會失真。所以我不太做遠月的交易。

第二題出來／比較難（有陷阱）：

１．它是甚麼價差交易
２．你認為２月會漲會跌？
３．你所下此交易勝算多大？
４．２月底會贏多少點？
５．如圖／轉貼大利市軟體

1.它是甚麼價差交易
SP8700 @151 + BP8900 @146 是賣權空頭價差
BC8900 @179 + SC9100 @102 是買權多頭價差
這樣的組合和我發表的文章不完美套利是一樣的

下圖為結算損益圖

2.你認為２月會漲會跌？
我不知道二月會漲會跌 , 知道就買期貨買到滿 .

3.你所下此交易勝算多大？
此下法勝多大喔 ? 很大的大阿
不過SP8700 @151 + BP8900 @146顯然有一個價格是不合理的 , 這是不同時間的交易價格 .
其實直接買SP8700 @151 + BP8900 @146 就好了 , 勝率100% 穩賺 . 指數超過8900固定賺10點 , 指數跌破8700固定賺210點

下圖為結算損益圖

查ㄧ下收盤二月份put的報價

BP8900 @146 的價格已經回復到比較合理的價格了 BP8900 @235

我說的遠月份合月價格失真，就是如下圖，我抓取收盤1:45時間的交易，有的早上十點交易，有的十一點交易，有的十二點交易，這點要注意一下。我ㄧ開始也是很開心可以找到穩賺不賠的策略，後來仔細看一下發現交易時間不一樣，白高興ㄧ場。

4.２月底會贏多少點？
我不知道二月的結算落點在哪 , 所以不知道賺多少錢 .

真害  四題有兩題不知道 , 一題沒回答勝率有多大
不及格

非常聰明和用心的設計

資料來源 3S大  http://www.wearn.com/upfileuser/m_bbsnew/9912/wearn.com-5394-9912-40443y.GIF

我想開發一個網站，裡面公布選擇權歷史報價，期貨報價、現貨報價、現貨、期貨、選擇權的歷史籌碼。再針對這些歷史資料做分析，有好點子的可以出一下主義。

感謝alex大分享研究，十到三十日的漲跌幅，值得選擇權玩家研究

上表的統計資料以移動10日間漲跌幅、移動20日間漲跌幅、移動30日間漲跌幅為樣本，所計算出的統計資料，僅供參考！

10.45%代表過去歷史顯示10個營業日內漲幅超過10.45%的機率低於3%→也就是有97%的機率10個營業日不會漲超過10.45%

8.62%代表過去歷史顯示10個營業日內漲幅超過8.62%的機率低於5%→也就是有95%的機率10個營業日不會漲超過8.62%

15.36%代表過去歷史顯示20個營業日內漲幅超過15.36%的機率低於3%→也就是有97%的機率20個營業日不會漲超過15.36%

13.14%代表過去歷史顯示20個營業日內漲幅超過13.14%的機率低於5%→也就是有95%的機率20個營業日不會漲超過13.14%

其餘類推。

先說明為什麼不用漲跌點？因為選擇權的交易部位雖然都是每百點一個合約，但是統計資料用漲點或跌點來會使資料失真。舉例來說，指數5000點時漲400點與指數8000點時漲400點是不同的意義？因為一個是漲8%一個是漲5%，套用一個交易日就不可能發生，套用在十個交易日內，發生指數8000點時漲400點的機率顯然是大多囉，所以應該以漲跌幅來統計整個發生的機率，每個參數的意義才會一樣；如果用漲跌點，每個參數值一樣其代表的意義是不同，影響統計資料的水準。以上僅供參考，大家可以互相交流，互相漏氣求進步，哈哈哈！！！

http://tw.myblog.yahoo.com/alex22140000/article?mid=162&prev=19&next=161

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