行情走勢是因，權利金的變動是果
盤整盤，權利金會下跌
如果我知道是權利金會下跌那我就雙sell不動就好，問題是，我們怎麼知道當天會是甚麼盤 ?
是雙八盤十字，還是長紅長黑盤 ?
730 走出方向 長紅 SC 會被嘎
725、726 往上漲都拉回，SC 安全
SC / SP 離場的條件為何 ? 走得快還是走得慢 ?
這一切 先用技術分析判斷 未來的行情哪種走法可能性最大
作為我們部位留倉和調整的基礎
當然，若要以主力莊家收租來思考 ，判斷周三沒行情機率大，也是可以。
延伸閱讀 周選擇權商品影響 - 周三無行情機率高
想要靠操盤吃飯 先要選定自己要走哪條路線
是把操盤當打電動 一直快速鍵、滑鼠點點點的搶帽客路線，
還是平常不出手 出手就賺錢的獵豹路線
要甚麼樣的操作模式，先選邊站
我是比較喜歡懶操作那一種
操作需要甚麼 ? 需要一點傻勁和一點運氣
當運氣不好時你需要傻勁，直到運氣站在你這邊。
急拉以後會持續還是走凸字路線 ?
事先規劃、確實執行 = 果斷 ，果斷的人 能夠完成最好的交易
毫無計畫隨著K線心情起伏 思緒忽多忽空，容易追高殺低，情緒和猶豫不決 主導了交易
是你掌握了交易節奏，還是讓走勢控制了你
主導權要在自己手上
交易計畫是勝敗的關鍵
如果知道過關鍵點位有可能用噴的，以後就提早進場。
外資從20111004 台指期淨多單 11604口到 20111017 台指期轉空 22口
低檔多單最多，高檔多單最少，越漲多單越減碼。
比較一下自己操作，是不是低檔悲觀，漲上來才進多單。
看到漲才安心作多，這是人性。
操作卻要常常違反人性。
狂跌，就是這種感覺。
心得 : 賠錢一次就夠了，足以讓人畢業。
我畢業過，我知道，我了解，哈哈哈。
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股市老手杜總輝 爆發台灣期貨史上最大違約案 | |||
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| ‧今周刊 2011/09/21 | |||
 股市重挫，就連縱橫股市三十年的大戶也認栽。八月五日、八日連續兩天長黑，讓統一證券前總裁、也是股市名嘴杜總輝及其關係人發生台灣期貨史上最大違約案，這堂「六億元的一堂課」，投資者可從中學到什麼？ | |||
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【文／劉俞青】 統一證券前總裁慘賠六億元的教訓
八月以來的這波股災，讓許多投資人受傷慘重，就連在股市翻滾三十年的老手也摔跟頭。 股市好手 帶領統一證殺進台灣前五大 八月中旬，台灣期貨市場爆發有史以來最嚴重的大戶違約交割事件，這位讓市場人士跌破眼鏡的違約大戶，就是股市老手、前統一證券總裁杜總輝。 只要股市資歷超過十年以上的投資人，幾乎都耳聞過杜總輝的名字。一九九○年代，他曾帶領統一證一路殺進台灣前五大券商，寫下美好的時光，也因此受到統一集團大家長高清愿的重用，將他聘為統一證的總裁。後來他還跳槽到建弘投信擔任董事長、第一金的官股董事；之後雖然退下來，但自己成立富林投顧，在代操界也頗有斬獲，一度還上電視成為股市名嘴。 但這樣資歷豐富的老手，竟然也在這次股災中滅頂。據悉八月五日，大盤一天狂瀉四六四點，當天已經重創杜總輝的老本，三億本金賠光還不夠，還要倒貼數千萬元。但股市殺紅了眼，也讓「老杜」誤判情勢，當天他不僅沒有停損平倉，還決定再加碼五千萬元新部位；沒想到下個交易日八月八日，又是一根三百點的黑棒，杜總輝因此大賠二億八千萬元。如果加上原本本金約三億元，等於在這次股災中賠盡五．八億元，兩根長黑棒，恐怕就此終結他的投資生涯。 根據了解，三天後的八月十一日，已經確定有兩家期貨商同時向主管機關提報違約紀錄，分別是凱基期貨與元富期貨，金額分別是一．○七億元與一．三億元，但提報的紀錄中似乎沒有出現「杜總輝」的帳戶，而分別是兩位杜姓投資人的名字。根據主管機關私下表示，應該都是與杜總輝極為密切的關係人。 「全壓」心態 斷送砍倉停損的最後機會 事實上，這波股市急殺，受重傷的當然不只杜總輝一人。據了解，近期共提報五十六個帳戶違約，其中還有股市浮沉多年的林姓金主等，也都是最近期貨市場的違約戶，只是金額沒有杜總輝龐大、知名度不若杜來得高，因此相對沒有受到外界注意。 但這次會讓杜總輝在兩個交易日內，賠盡本金還不夠，還要掏錢倒貼的投資工具，其實就是「台指選擇權」。台指選擇權是這幾年，在寶來證券的積極造勢下，成為台灣股市廣受投資人青睞的工具。 以這次杜總輝的操作方式為例，其實就是賣一個買權（call）同時賣一個賣權（put）的「賣出勒式交易」，這個方式，就是等於賭「只要在一段時間內，大盤指數在賣出買權和賣出賣權的指數區間內震盪，投資人就可以安穩賺取權利金」。 但換言之，一旦指數突然大漲或大跌，跳出這個區間之外，如果沒有立即平倉，或建立期貨部位避險，投資人就會有數十倍甚至數百倍的虧損。 不但如此，杜總輝為了賺取更多的權利金，還去交易遠月分的選擇權，雖然時間價值較高，但卻面臨流動性不足的風險，以致事件發生後，連期貨商都難以砍倉停損。因此，事後市場人士指稱，當八月五日大盤大跌四百多點之後，儘管已經重傷，但如果當天杜總輝忍痛平倉出場，還不至於發生重大違約。 但人性也在此刻面臨最殘酷的考驗，賭桌上的輸家，永遠想要在最後一把「全壓」的心態，讓杜總輝誤判情勢；他不僅未平倉，還加碼新部位，才會於隔天再一次殺盤中，被狠狠地「請出」市場。 嚴格說來，台指選擇權並不能算是所有期貨相關商品中，風險指數非常高的投資工具；但一般講解期貨的教科書上，仍會要求投資人應該在買進一口時，準備多口資金的方式投資，例如三口到九口現金，以隨時提防不測。但這次杜總輝顯然沒有嚴守這項準則，才會如此重傷。 根據熟悉杜總輝操作模式的資深期貨人士表示，最近七年來，即使在○八年的金融海嘯時，「老杜幾乎都沒有錯過，手氣很順。」也就是每次的交易，至少都是小賺出場。但連走七年的險徑沒有出事，就能保證下一次也贏？還是因為連續七年的勝利，才讓杜總輝輕忽了風險的存在，因而種下這次慘賠的結果？答案恐怕只有他自己知道。 但也許就是這幾年手風很順，收穫頗豐，因此杜總輝的財力一點都不差。他在台北市敦化南路二段的凌雲通商大樓樓上，擁有一整層三百多坪的商辦樓層，市價將近三億元；但這筆房產名下已設定銀行貸款，是否已動支，還須杜總輝自己說分明。此外，在台北市青田街的巷子裡，他還有一戶八十多坪的住宅，雖是二十年的老房子，但附近環境清幽，以目前市價估算，至少也有六千萬元的行情，並非毫無還款能力。 只是，如果杜總輝的違約金額都不在自己名下，作為違約苦主的期貨商縱使想藉由法律求償，也未必能有明確的結果。 拚賭個性 曾遭「內線交易」罪名起訴 但杜總輝如今落得如此下場，很多他的老友聽聞，除了替他嘆息，卻也坦承「不意外」。 事實上，一路走來，杜總輝在股市上的一席之地，全是靠他敢拚敢賭的個性衝出來的。 |
有的時候大漲 CALL漲不多，PUT跌很多
有的時候大漲 CALL漲很多、PUT跌不多
CALL和PUT的權利金 和期指漲跌幅 到底有何關係 ???
CALL和PUT的價格，之間有沒有關聯 ?
答案是有
因為同履約價的 BC + SP = 期貨多單 、同履約價的BP + SC = 期貨空單
所以期貨指數和選擇權的合成期貨部位 的模擬期貨價位，應該要接近，否則會產生套利
也就是 期指 在 7638、各個履約價的 CALL 和 PUT所組成的模擬期貨部位 約等於 7638
=> 期指跳動多少點，組合式期貨就要跳動多少點
=> CALL 和 PUT的 DELTA 絕對值 加起來要等於 1
=> CALL 的漲幅 + PUT的跌幅 約等於 期指漲幅
=> 所以當PUT跌的多，則CALL漲的少
感謝JEFFREY提供
作多時，正確的操作是股票越買越貴，期貨越買越貴，CALL越買越貴，PUT越賣越便宜
做空時，正確的操作是股票越賣越便宜，期貨越買越便宜，PUT越買越貴，CALL越賣越便宜
台股跳空價格不連續，是當沖不留倉的最大理由，當沖者 : 今日事今日畢 不留倉是要避開跳空風險。
但我覺得當沖是難度最高的操作，當沖交易者贏家，不知道有沒有到 5 % 。極短線上價格隨機 、或者說容易被人操弄。想要在當沖上賺錢，是選擇最難的題目操作，是爲了避開風險選擇更大的風險。那跳空呢 ??? 如果k線層級到日K，猜下一根K線開高開低、走強走弱， 難度是不是比極短線的當沖簡單 ??
所以我說，因為想避開跳空風險而選擇當沖，只是跳入更大個火坑而已。
我發現在操作選擇權時，很多人會習慣專做買方或是專做賣方，或者是打從心底設限說我只想操作買方，我只想操作賣方。但，買方和賣方其實是一體兩面，當你懂了賣方你就知道什麼盤是賣方賺錢的盤，買方自然不會進場送死，當你知道什麼盤是買方賺錢時機，你的賣方自然會閃 (或避險)
操盤心得
好的賣方操盤者，會大賺買方
好的買方操盤者，會常賺賣方
選擇權就像是投保險單
選擇權的交易，就像投保的過程一樣。
假設保險公司只賣出兩種保單。一個是call保單。一個是put保單。
購買call保單的投資人，就要支付保險費〔premium＝權利金〕給保險公司〔賣方〕。如果發生行情上漲的意外時，保險公司〔賣方〕就必須支付因行情上漲而產生的履約價值〔最後結算價格－履約價格〕給投保人。
購買put保單的投資人，就要支付保險費〔premium＝權利金〕給保險公司〔賣方〕。如果發生行情下跌的意外時，保險公司〔賣方〕就必須支付因行情下跌而產生的履約價值〔履約價格－最後結算價格〕給投保人。
如果都沒有意外〔上漲或下跌〕發生，則保險公司〔賣方〕就把保險費〔權利金〕賺進口袋裡。
在選擇權市場裡，每一個人都可以扮演投保人和保險公司的角色。
只要您肯支付保險費〔權利金〕，您就是擁有保單的投保人。
只要您肯支付保證金，您就是賣出保單的保險公司。
換言之，選擇權交易可分為兩個過程。
第一個過程就是，投保權利的交換。只要支付權利金，就有享受保險的安全感的權利。這個權利是可以在公開市場彼此互相買賣的。
第二個過程就是，一但意外發生，〔最後結算價跟履約價格之間的履約價值，變成大於零〕，保險公司就有義務理賠整個履約價值給投保人。
所以，第二個過程就是，履約價值的交換。
期交所的功能就是，
第一，負責監督權利金的交換過程，讓投保人〔買方〕把權利金確實交到保險公司〔賣方〕的手中。
第二，負責監督當意外發生時〔有履約價值產生〕，保險公司〔賣方〕有義務理賠履約價值給投保人〔買方〕。
〔所以要向保險公司催繳保證金，以保證保險公司有理賠的能力〕
期交所為了執行上述兩項功能，可以向買賣雙方徵收結算費用。
所以，進入選擇權市場，不論是買方〔投保人〕或是賣方〔保險公司〕，都必須先入金到期交所。
買方入金是為了支付權利金。賣方入金是為了繳交保證金。
在意外〔產生履約價值〕發生之前，買方〔投保人〕隨時可以把他的保險權利賣出。回收所支付的權利金。只要他覺得意外不大可能發生的時候。
在意外〔產生履約價值〕發生之前，賣方〔保險公司〕隨時可以把他賣出去的保險單買回來。只要他覺得意外很有可能會發生的時候。
所以，在選擇權交易的第一個過程中〔權利的交換〕，權利是可以彼此買賣，彼此交換的。不必等到意外發生〔自動履約〕。
到了最後結算日當天，如果產生履約價值〔發生意外〕，就要進行選擇權的第二個階段：履約價值的交換。稱之為〔自動履約〕。
否則，如果沒有履約價值產生，整個契約就變成自動失效。
(轉貼自zone3大大好文)
論支撐壓力的有效性
對於選擇權玩家而言，履約價格就是整數關卡，每一項交易策略都必須事去撿選適用的履約價格。
整數關卡就是支撐壓力關卡。趨勢隨時都會改變，但是關卡只有名稱會改變（支撐變壓力，或是壓力變支撐），關卡的位置是不會改變的。
例如，前一週，6000是個壓力關卡，5700是個支撐關卡。
上週趨勢突破6000而上漲，則6000的壓力關卡就變成支撐關卡。但是6000的位置仍然不變。
因此，對於選擇權玩家而言，
如果趨勢看漲，就是下檔整數關卡的支撐有效。
如果趨勢看跌，就是上檔整數關卡的壓力有效。
如果趨勢看盤整，就是上檔整數關卡的壓力有效，下檔整數關卡的支撐有效。
玩家把動態的漲跌趨勢，化約成為靜態的支撐壓力關卡之有效性。動態的趨勢很難掌握，靜態的關卡則比較容易掌握：利用靜態的關卡，可以很容易地擬定進場，出場，停損，部位調整等交易計劃。
以目前價格為中心點，上檔和下檔有彼此對稱的履約價格，也就是說，上檔和下檔有彼此對稱的整數關卡，只要上下檔之間彼此的力量失去均衡，就會產生漲跌趨勢。
換言之，
上檔的壓力變弱，市場就趨漲，
下檔的支撐變弱，市場就趨跌，
上檔的壓力變強，市場就趨跌，
下檔的支撐變強，市場就趨漲。
支撐壓力的力量之所以變弱或變強，完全決定於市場的供需狀態，市場對於基本面的偏好，以及市場對於消息面價值的評估。－－總而言之，支撐壓力的力量之所以變弱變強，完全決定於市場的力量。
市場的力量是群眾行為的結果，衡量市場力量的最佳指標，就是價格關卡。
例如，最近黃金價格上漲，黃金市場的力量到底有多強？我們只要去查詢黃金市場的報價，已經漲到十幾年來的天花板價（ceiling price）420美元／盎司，我們就知道黃金市場的上漲力量非常強勁，但是，接下來，我們可能很好奇，這個420美元／盎司的整數關卡，是否能夠繼續保持為十幾年來的有效壓力關卡？
您認為未來幾年，420美元／盎司的整數關卡將變成支撐還是壓力？如果您的猜測是正確的，則您就掌握了黃金市場未來幾年的漲跌趨勢。
同樣地，目前台灣加權指數已經上漲接近(910422)的高點6461。您能夠猜測明年總統大選之前，這個6500的整數關夢幻關卡，將變成支撐或是壓力關卡嗎？－－如果您猜對了，您就掌握了明年大選之前，台灣加權指數的漲跌趨勢。
從上面列舉的兩個實例來看，衡量市場的力量，就相當於是去衡量某個整數關卡，在未來某段時間之內，是否能夠繼續保持支撐或壓力的有效性！
市場的力量以及某段時間之內整數關卡的有效性，就是我們衡量整個盤勢的重要因素。
更詳細言之，目前價位對於整數關卡的關係，就是市場的力量。
某一段時間內，價格變動幅度的大小，就是對於整數關卡有效性的最大考驗。
也就是說，掌握了目前價位對於整數關卡的關係，以及，某一段時間內，價格變動幅度的大小對於整數關卡有效性的考驗，就可以完整地掌握整個市場的盤勢！
以選擇權評價模式的觀點言之，衡量一個選擇權的價值，必須掌握下面五項因素：
１。目前價位
２。整數關卡（履約價格）
３。某一段時間
４。價格變動幅度的大小（波動率）
５。市場的預期（利率和滋生股利）
綜合以上分析，衡量一個選擇權的價值，就很類似於去衡量一個市場的價值。而所謂的市場分析，不論是基本分析或是技術分析，不就是以衡量市場價值為目的嗎？
別忘了，選擇權評價模式不只是可以評估選擇權的價值，它還可以評估一家公司的價值，甚至整個市場的價值，........。這就是它獲得諾貝爾獎金的原因。
以選擇權玩家的觀點言之，立於不敗的基礎在於買進便宜的市場價值，賣出昂貴的市場價值。而所謂便宜或昂貴，其實很重要的關鍵就是整數關卡（履約價格）。
玩家以整數關卡為出發點，掌握價位大幅波動的時機，就有機會成為市場的贏家。
整數關卡就是玩家作為進出市場的最重要依據。
整數關卡是一個進場的起點，也是一個出場的終點。
整數關卡可以作為部位調整的關鍵點，也可以作為停損停利，離開市場的理由。
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整數關卡有效性的檢驗
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趨勢可以視為，目前價位對於整數關卡的相對位置。目前價位離開上檔壓力關卡愈遠，表示跌勢愈明確。目前價位離開下檔壓力愈遠，表示漲勢愈明確。－－簡言之，目前價位對於上下檔各個整數關卡的相對距離遠近，可以表達出市場的漲跌趨勢輪廓。距離愈遠，對於整數關卡的有效性是正面的。距離愈近，對於整數關卡的有效性是負面的。
波動率可以視為價位變動幅度，對於整數關卡的衝擊力量。波動率愈大，不論是支撐或壓力關卡，都將接受嚴厲的考驗，也就是支撐壓力的有效性不明確。波動率愈小，支撐壓力的有效性愈明確。－－簡言之，波動率對於整數關卡的有效性是負面的。
時間的耗損是整數關卡有效性的考驗－－時間愈接近到期日，支撐壓力的有效性就愈明確。（表示市場將突破該關卡的可能性逐漸降低）－－簡言之，時間的耗損，對於整數關卡的有效性是正面的。
選擇權每個履約價格未平倉量的累積，是整數關卡被肯定的累加積分。－－亦即，未平倉量的累積，是整數關卡有效性的正面因素。選擇權每個履約價格成交量的增加，是侵蝕未平倉量，進而推翻整數關卡有效性的負面力量。－－亦即成交量對於整數關卡的有效性是負面因素。
綜合以上分析，
趨勢，波動率，時間，未平倉量，成交量，...........等等因素，都能夠對於整數關卡，展現出正面或負面的衝擊力量，進而影響整數關卡的有效性。
因此，玩家撿選履約價格建立選擇權部位之後，就必須針對趨勢，波動率，時間，未平倉量，成交量，等等因素對於整數關卡的正面或負面衝擊，所造成部位價值變動，做出合理的部位調整，甚至停損出場。
這就是選擇權玩家建立交易計劃，進行交易操作的理論基礎。
(轉貼zone3大大93年01月文章)
引用自 http://ppt.cc/6VI!
作者 sasa999 (= =a) 看板 Option
標題 [問題] 請運選擇權帳戶原先30多萬,幾秒鐘負債近千萬..我該怎麼辦??
時間 Mon Jan 24 21:44:51 2011
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這是上星期五發生在我身上的事
平常我就會下1.2百口很低價(3~5點)的選擇權
當天我按1000口put的市價單
我以為掛著慢慢成交,價格不會差那麼多
結果幾秒鐘之後的事情嚇到我了
我帳戶的平倉損益 從+4萬多
瞬間變負的近千萬
成交的點數平均３６０左右（起初只有3.4點）
我嚇到 想說是怎樣 是不是下單系統出了問題
因為印象中 選擇權買方 不是頂多賠光光嗎
買方沒有保證金的問題
最多扣完了 就不讓我下單了啊！！
怎麼會這樣
又不是做賣方或是做期貨 有保證金跟追繳的問題
怎麼連作選擇權買方 也會有負債的事發生
不知道要不要請求財團法人法律扶助基金會???
現在很急很慌
不知道怎麼辦
已經收到追繳通知跟簡訊了
拜託大家給意見或是什麼看法都好
我問過長輩
剛好長輩有朋友是營業員
當下他以為我是不是在什麼地下期貨公司被騙了
我說不是耶.....還是上市的......
我很疑惑的是
系統應該會自動計算我可下單權利金的金額
怎麼會搞成這種狀況......
苦主的對帳單
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獨 : 上週五發生慘案的苦主出現了，我看他是求償無門，下市價單是自己下的。
請各位選擇權玩家少下市價單以保護自己，另外，不要看到有人瞬間慘賠一千萬就起了貪念，期待自己是下一個幸運者，這種【幸運】是建築在他人的痛苦上面。在你欣喜若狂數鈔票的時候，另外一頭有個人傷心欲絕好想上吊。你這錢花的安心嗎 ? 將心比心。
有本選擇權的書公開的教導投資人實行無風險套利交易，內容就是教別人如何釣魚，我公開的譴責這本書。會寫出這樣書的人心術不正。這種書，只會讓台灣的的投資環境向下沉淪。
最後，詐騙案從來不會中止，選擇權釣魚事件也不會中止，請所有投資人小心，最好不要下市價單，也請投資人憑著良知下單，賺取正正當當的錢。
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提供一個追價的下單技巧，下BETTER價，用妳同意的價格追價
例如點數2點，你用10點去買1000口，成交最貴為 10點
引用 http://www.pfcf.com.tw/front/bin/ptlist.phtml?Category=100267
自營商短線進出敢買敢砍豪不留戀 .
以最近三個交易日來看 , 對照台股走勢以及自營商的現貨買賣超和期權部位
很明顯的看得出 自營商在1月10日 大盤止跌時縮減賣超 同時大砍選擇權BUY PUT空單2/3的口數 .
並在1月11日跟隨外資大買台股 , 並且將期貨多單部位從三千多口一口氣增加到九千多口 , 增幅快三倍 .
短短一天轉賣為買多空易位 , 你說自營商是不是敢愛敢恨 ? 是 !
是不是隨性亂操作忽多忽空 ? 不是 !
我才不相信1/11的大漲內外資有志一同的站在買方是一種巧合 .
這個盤變化快速 , 急殺急拉 , 專業法人一天之內都可以改變方向了 , 散戶的我們是不是也要跟隨著走勢調整部位 ?
我們無法像外資 + 自營可以用手中部位影響漲跌 , 但我們的優勢是進出不會影響漲跌 .
不用擔心開始賣股票指數被你打下來 剩下的部位賣不掉 , 也不用擔心買進以後股價被自己買上去墊高買進成本 , 盤算買了以後要賣給誰 ?
部位大有部位大的煩惱 , 部位小有部位小的好處 .
我們只要看得懂主力的籌碼和操作手法 , 看得懂吃貨、洗盤、拉抬、出貨 .
雖無法預知大象想往哪走 , 但大象翻身慢 , 以我們的速度一定跟得上 .
只要我們認清自己的角色 , 懂得生存法則 , 不要妄想螳臂擋車就行了 .
舒服點
笑出來的人 , 跟你想的不一樣 
投資操作要找舒服點 , 進場就賺錢的點最舒服 .
加碼點也是一樣 , 要選進場就賺錢的點加碼
這個點不會是最低點也不會是最高點 , 價格可能貴了些 , 但是是確定方向的點位
避險單
裸露部位的風險在於 沒有避險
避險之後的風險在於 避險單本身
所以避險是一門藝術 , 不要讓他成為累贅
控制風險方式
1.反向部位避險單
2.停損
3.資金控管
槓桿小者 , 可用停損和資金控管兩項控制風險 , 無須避險單
槓桿大者 , 需要避險單
常被巴者 , 避險單是毒藥 , 因為避險單也會被巴
槓桿大常被巴者 , 請公開你的部位 , 我們需要你
